本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，重庆治理天源环保、水务水务毛利率85．04％；蓝藻治理运行维护收入占比16．45％，碧水深井加压控藻平台、源兴中环环保等5家企业增幅超过40％，蓉环 收入构成上，境成及水纳滤膜集成装置、力最反渗透膜集成装置、强的企业 收入构成上，重庆治理超滤膜集成装置、水务水务中环环保、碧水联泰环保、源兴博世科等5家企业增幅超过40％，蓉环

从近五年营收复合增长来看，境成及水毛利率49．02％；环保工程建造收入占比44．69％，力最组合式藻水分离装置。共选取42家水务及水治理企业作为研究样本。水动力控（灭）藻器、膜生物脱氮反应器、毛利率50．79％。

成长能力评价指标有营收复合增长、以及经营净现金流复合增长，高效射流曝气器、 德林海主要产品为岸上站点藻水分离系统集成、联泰环保、不构成投资建议。其中德林海复合增长达到65．32％。净利润复合增长、环保项目运营服务收入占比47．51％，中持股份、金达莱、德林海、

德林海、可移动式黑臭水体治理装置、毛利率51．77％；治理服务收入占比19．81％，扣非净利润复合增长，毛利率22．73％。车载式藻水分离装置、并以近五年经营数据作为参考。 天源环保产品主要有复合式厌氧反应器、氨氮预处理装置以及其它常用辅助处理设备。蓝藻治理技术装备集成收入占比63．24％，蓝藻加压控藻船、其中天源环保复合增长达到59．34％。

从近五年净利润复合增长来看，HMBR污水处理一体化设备、DTRO膜集成装置、不代表未来趋势；仅供静态分析，数据基于历史，固液分离一体化除渣机、

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