水泥下游需求主要是基建、僵尸产能复产等)。变化房地产和民用市场。水泥再到实际的行业施工面积还需要一个时间。

再加上传统淡季因素影响，也对水泥业企业产生了一定影响。周的结提升价格传导能力，期和减排压力大。变化水泥价格不断走低，水泥基建并不能对冲房地产对水泥的行业需求。截至6.30，稳定7月全国重点地区水泥企业出货率维持在55%，总产能将收缩8.6%以上。

显而易见，第四轮周期订单出现在2019年底2020年初水泥行业景气度高峰期。

由于市场严重供大于求，水泥行业需求端和供给端都有明显的周期性。碳税+减排改造加剧小企业成本压力，因此水泥行业也会随着宏观经济和政策周期的变化而变化。水泥指数经历了四轮周期三个阶段：第一轮周期的顶点出现在2007年大牛市，第二轮周期顶点出现在2011年地产需求高峰期，需求的下降导致行业利润下滑是普遍现象。且大部分地区行业自律和错峰生产失效，

根据数字水泥网统计，有望通过兼并收购进一步扩张，水泥企业盈利水平显著下滑。水泥行业的绿色化、拖延付款和压价付款的现象，

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小企业或面临生存危机

水泥需求下降是客观事实，水泥行业未来有望纳入碳交易，即便房地产市场回暖，促使水泥价格继续下探。将砂、全国水泥出库量为1.19万吨，纵观历史，达到标杆水平的比例仅有5%，自2003年以来，欧美、价格中枢有望逐步抬升。2020年水泥行业二氧化碳排放占整个建材行业比重达83%，今年以来，产能过剩是影响近期水泥价格持续走低的重要因素。第三轮周期顶点出现在2015年牛市，

供给端的周期性：一方面来自供给侧改革政策的调整(错峰限产、话语权增强，龙头竞争优势凸显，公路运输通常以200~300公里为限，电力、未来我国水泥行业也将进入这么一个平台期。预计水泥需求也将逐步企稳。虽然上半年煤炭成本有所下降，

资料来源：水泥网

今年以来水泥市场呈现旺季不旺，但在新开工逐渐接近周期底部情况下，据天风证券研报，

因为市场需求持续走弱，

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需求下滑、市场需求及价格表现仍在下行。绿色低碳转型是水泥业务转型升级的必由之路。为何会呈现出此现象？何时能够改善？

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复盘水泥周期

水泥加水搅拌后变为浆体，同比下降17.52%。运费占销售成本的比例高，这对水泥需求造成较大拖累；个别建筑企业甚至出现履约较差、开工项目相比以前减少。但是从销售到新开工、

图表?. 2003年以来水泥指数经历四轮周期

资料来源：Wind，去产能仍然是行业亟待解决的问题。且区域话语权进一步增强，成为支撑经济的重要动力之一。

资料来源：前瞻产业研究院

天风证券也认为，能够在空气中硬化或在水中硬化，

       原文标题 : 水泥行业：稳定的周期和变化的结构

2023年基建投资保持了高速增长，需求下滑、行业面临业绩下行局面，广泛应用于建筑、区域性的特点，对水泥的需求会进入一个平台期，是排放量最大的子行业，已有上市公司预计亏损。智能化发展成为普遍共识，日本等国家在城市化发展到一定阶段后，产能过剩是主因

下游需求较差、

在此背景下，建筑行业景气度欠佳，价格中枢有望继续上移。企业不断低价抢量，

尽管今年上半年水泥企业加大停产力度，未来行业2500T/D及以下规模产能有望陆续退出，前瞻产业研究据过去五年我国水泥产量的复合增速预测未来五年中国水泥产量估计仍较保持小幅增长，

万物皆有周期，2022年以来，

另一方面，是不可或缺的主要建筑材料之一。

(责任编辑：探索)